天风证券:给予创维数字买入评级_米乐体育在哪开户,m6米乐app官方官网

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机顶盒型号:天风证券:给予创维数字买入评级

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  天风证券601162)股份有限公司唐海清,余芳沁,孙谦近期对创维数字000810)进行研究并发布了研究报告《上半年主业高增,VR新机发布看点十足》,本报告对创维数字给出买入评级,当前股价为24.12元。

  事件:公司发布半年报,收入为62亿元,同比增长36.39%;归母净利润4.91亿元,同比增长72.89%;扣非归母净利润为4.44亿元,同比大幅增长193.49%,基本位于业绩预告中值。

  公司毛利率同比提升1.74pct,费用率缩减1.53pct,归母净利润增速大于收入增长。此外,非经常性收益由21年同期的1.33亿元(出售群欣安防股权投资收益高达9191.28万元)大幅缩减至本期0.48亿元,扣非归母净利润大幅增长193.49%,核心业务盈利能力凸显。

  公司智能终端业务上半年收入达52.12亿元,同比增长69.46%。其中,智能终端业务主要分为机顶盒和宽带连接业务。

  宽带连接业务:中国移动600941)2022年至2023年智能家庭网关产品集中采购(第一批次)落地,其中GPON产品采购2095万台,10GGPON产品采购535万台。创维数字GPON合计中标352万台,份额为16.8%;10GGPON合计中标100.6万台,份额为18.8%。较去年(2020-2021年)相比份额显著提升。此外,公司海外印度、东南亚、欧洲等地宽带连接业务也实现了一定幅度的增长,未来海外宽带化将进一步普及和渗透。

  机顶盒方面:海外欧洲、拉美、非洲等地需求拉动,订单整体能实现稳定的供货交付;国内三大通信运营商,公司机顶盒整体的份额于中国移动、中国联通的市场占有率排名居头部。

  公司自研的全球首款消费级6DoF短焦VR一体机Pancakexr将于8月底量产,突破VR在重量、体积上的技术瓶颈,具备更轻的重量、更小的体积、更高的分辨率。公司凭借高性价比优势及渠道优势进军TOC市场。ToB端,公司在VR+行业快速推进,已覆盖K12教育、职业教育、医疗、文旅、工业、科技冬奥等领域。

  汽车业务在6月份开始得以恢复及持续的改善。公司车载人机交互显示总成系统和车载智能仪表显示系统等产品,在市场上已经具备较强的竞争力,22年上半年连续取得多个明星车型的显示总成项目定点,扩大了市场占有率。2022年Q3和Q4为交付旺季,公司将按照既定的经营计划,积极配合和支持主机厂交付保障工作。

  投资建议:在深耕主业的基础上,公司发力VR领域,产品参数比肩头部产品,价格具备竞争优势。此外,公司前瞻布局汽车电子,中控屏、液晶仪表有望伴随行业量价齐升趋势,为公司带来业绩新增长点。我们预计公司22-24年的净利润分别为9.51亿元、12.37亿元和15.71亿元,对应PE分别为30/23/18倍,维持“买入”评级。

  风险提示:Wi-Fi6推进不及预期;上游芯片、原材料涨价影响盈利能力;汽车订单执行进度低于预期;VR行业发展不及预期。

  数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西部证券002673)邢开允研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为74.16%,其预测2022年度归属净利润为盈利9.43亿,根据现价换算的预测PE为31.52。

  该股最近90天内共有10家机构给出评级,买入评级7家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为30.61。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,创维数字(000810)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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  迄今为止,共24家主力机构,持仓量总计6.54亿股,占流通A股58.52%

  近期的平均成本为23.15元,股价在成本下方运行。该股资金方面呈流出状态,投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

  股东人数变化:2022-08-20显示,公司股东人数比上期(2022-08-10)增长16759户,幅度49.28%

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