IDC龙头数据港2021年中报增收不增利?重资产公司需看EBITDA!_米乐体育在哪开户,m6米乐app官方官网

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  8月20日,IDC龙头企业数据港603881股吧)(603881)公布了2021年上半年业绩报告,报告显示,2021年上半年公司实现营收5.50亿元,同比增长39.72%;归属于上市公司股东的净利

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  8月20日,IDC龙头企业数据港603881股吧)(603881)公布了2021年上半年业绩报告,报告显示,2021年上半年公司实现营收5.50亿元,同比增长39.72%;归属于上市公司股东的净利润为0.61亿元,同比增长0.50%;经营活动产生的现金流量净额2.56亿元,同比增长233.39%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为3.78亿元,同比增长69.78%。

  截至半年报披露日,公司新增具备运营条件的自建数据中心7个,新增IT负载约87.72兆瓦(MW);累计已建成及已运营数据中心32个,IT负载合计约338.02兆瓦(MW),折算成5千瓦(KW)标准机柜约67,604个,运营规模及交付速度双双再创历史记录。

  全景网关注到,报告期内,数据港已交付客户数据中心的强劲上电进度直接推动了公司营收和经营性现金流的大幅增长。但是公司净利润未呈现同比例增长,对此数据港创始人兼总裁曾犁表示,这是由于数据中心行业的典型重资产属性所致的利润滞后的现象。通常公司新增数据中心项目交付验收进入运营期后,营收会随着客户的陆续上电稳步提升,但营业成本会随着项目建成验收一次性大幅增加,短期侵蚀项目利润。

  在项目处于运营初期时,营业成本增幅比例短期内会远远高于营业收入的增幅比例,致使新投入运营的单体项目的净利润普遍经历“亏损——盈亏平衡——盈利逐步提升”的过程。一些重资产属性的公司整体甚至会出现由于新增项目交付节奏控制原因导致短期公司整体亏损情况。当然,随着项目运营的时间推移,公司整体利润将逐渐加速释放。

  业内人士表示,鉴于上述行业特征,目前国际上对重资产行业例如通信、商业地产、基础设施等业内企业进行评价时,为剔除短期折旧等因素对高成长企业短期财报利润造成的影响,更真实反应公司的运营规模增长以及后期利润增长潜力的情况,通常采用息税折旧摊销前净利润(EBITDA)指标来评估高成长型企业的真实营运状况。

  据了解,EBITDA即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润。考虑到净利润受企业资本结构、税率、非核心业务等的影响,EBITDA则可以更准确地衡量企业之间业务能力的实际差异,因此被广泛地使用在资本密集型行业及重资产行业。

  EV/EBITDA又称企业价值倍数,在国际上是一种被广泛使用的公司估值指标,EV/EBITDA和市盈率(PE)等相对估值法指标的用法一样,其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估,较低说明低估,不同行业或板块有不同的估值(倍数)水平。

  目前美国资本市场对Equinix和DRT等全球数据中心产业龙头企业以及三家在美国上市的中概股万国数据、秦淮数据和世纪互联均采用国际主流的EV/EBITDA估值方法,而非采用简单的市盈率(P/E)估值方法。

  根据中信证券600030股吧研报数据显示,三家IDC中概股公司万国数据、秦淮数据、世纪互联2021年预估EV/EBITDA分别为21、19、11;数据港2021年预估EV/EBITDA为11,具有显著估值优势。

  报告显示,数据港2021年上半年EBITDA同比增长69.78%,再创历史新高,数据港业绩增长潜能显著。

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